종목 수보다 업종 분산 중요, 위험 요인 겹치지 않게 관리해야 | 종합

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종목 수보다 업종 분산 중요, 위험 요인 겹치지 않게 관리해야

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한 종목에 투자금을 몰아넣는 것이 불안해 여러 주식을 나눠 샀는데도 계좌가 한꺼번에 흔들릴 때가 있다. 종목 이름은 제각각인데 오르고 내리는 방향은 비슷하다. 보유 종목 수만 늘렸다고 해서 위험까지 고르게 나뉘는 것은 아니기 때문이다.

분산투자는 투자금을 여러 자산에 나눠 특정 종목에서 발생한 손실이 계좌 전체로 번지는 위험을 줄이는 방법이다. 그러나 종목 수만 많다고 충분히 분산됐다고 보기는 어렵다. 서로 다른 회사에 투자했더라도 같은 업종에 속하거나 비슷한 경제 환경에 영향을 받는다면 주가가 함께 움직일 수 있다.

반도체 기업 다섯 곳에 투자한 경우를 생각해 볼 수 있다. 회사마다 생산하는 제품과 고객, 실적은 다르지만 반도체 수요와 가격, 수출 환경 등에서는 비슷한 영향을 받을 가능성이 있다. 업황이 좋아지면 여러 종목이 함께 오를 수 있지만, 업황이 꺾이면 동시에 약세를 보일 수도 있다.

은행주를 여러 개 보유한 경우도 비슷하다. 기업 이름은 다르지만 금리와 대출 수요, 건전성 관리, 금융시장 상황에 함께 영향을 받는다. 이차전지 제조사와 배터리 소재 업체를 나눠 샀더라도 전기차 시장의 성장 속도나 원재료 가격이 달라지면 관련 종목이 같은 방향으로 움직일 수 있다.

이처럼 회사가 다르다는 사실과 위험이 다르다는 사실은 같은 의미가 아니다. 개별 기업에만 생긴 문제는 나눠 담는 방식으로 영향을 줄일 수 있다. 한 회사의 공장에서 사고가 발생하거나 해당 기업의 제품 판매가 부진해도 다른 회사까지 반드시 같은 충격을 받는 것은 아니기 때문이다.

반면, 업종 전체를 둘러싼 환경이 달라지면 속해 있는 기업들이 동시에 영향을 받을 수 있다. 특정 산업의 수요가 줄거나 원가 부담이 커지고 관련 규제가 바뀌면 같은 분야에 속한 종목들이 함께 흔들릴 수 있다. 한 업종 안에서 여러 종목을 담으면 개별 기업의 위험은 일부 나뉘지만 업종에 공통으로 작용하는 위험은 그대로 남을 수 있다.

투자자는 계좌에 표시된 종목 수를 보고 분산 여부를 판단하기 쉽다. 한 종목만 보유했을 때보다 열 종목을 보유했을 때 투자금이 여러 곳에 나뉘었다는 사실이 눈에 잘 들어오기 때문이다. 종목별 투자 금액까지 비슷하게 나눴다면 위험도 고르게 분산됐다고 느낄 수 있다.

그러나 종목 수는 분산의 한 부분에 불과하다. 중요한 것은 어떤 상황에서 보유 종목들이 함께 움직이는지 파악하는 일이다. 서로 다른 기업이라도 같은 업황과 금리, 환율, 원자재 가격에 영향을 받는다면 계좌는 하나의 위험에 크게 노출될 수 있다.

겉으로는 여러 바구니에 나눠 담은 것처럼 보여도 모든 바구니가 같은 선반 위에 놓여 있는 것과 비슷하다. 바구니 하나가 망가지는 위험은 줄었지만 선반 전체가 기울면 내용물이 동시에 쏟아질 수 있다.

비슷한 종목이 계좌에 모이는 데는 투자자의 정보 탐색 방식도 영향을 준다. 사람은 잘 모르는 업종보다 이름을 자주 들었거나 제품을 사용해 본 기업에 관심을 두기 쉽다. 이미 이해하고 있다고 느끼는 분야에서는 기업별 차이를 비교하기도 상대적으로 편하다.

기술주에 익숙한 투자자는 새로운 종목을 찾을 때도 기술 기업부터 살펴볼 수 있다. 반도체 산업을 꾸준히 지켜본 사람은 유통이나 제약, 운송업보다 다른 반도체 기업을 분석하는 일이 수월하게 느껴질 수 있다. 이렇게 한 분야 안에서 종목을 추가하다 보면 회사 수는 늘어나지만 투자 방향은 크게 달라지지 않는다.

익숙한 기업을 선택하는 행동 자체가 잘못된 것은 아니다. 투자 대상의 사업 구조와 수익원을 이해하는 것은 중요하다. 다만 기업을 잘 안다는 느낌과 해당 종목의 위험이 낮다는 판단은 구분해야 한다. 한 기업을 자세히 알고 있더라도 업종 전체가 흔들리는 위험까지 피할 수 있는 것은 아니다.

시장의 관심이 특정 업종에 집중되는 상황도 비슷한 선택을 부를 수 있다. 관련 뉴스가 자주 나오고 거래가 활발해지면 투자자가 접하는 후보도 해당 분야에 몰린다. 각각 다른 회사를 골랐다고 생각하지만 실제로는 같은 흐름 안에서 주목받은 종목을 반복해 선택하게 된다.

개별 주식이 아닌 상장지수펀드(ETF)나 일반 펀드를 다수 보유할 때도 비슷한 문제가 생길 수 있다. 상품 이름과 투자 주제는 다르지만 안에 담긴 종목이 겹치는 경우가 있기 때문이다.

시장 전체를 따라가는 상품과 대형 성장주 중심의 상품, 기술주 중심의 상품을 함께 보유하면 일부 대형 기업이 다양한 상품에 반복해서 포함될 수 있다. 투자자는 상품을 세 개로 나눠 샀다고 생각하지만 실제 계좌에서 특정 기업이나 업종이 차지하는 비중은 예상보다 클 수 있다.

상품 수만 세기보다 각 상품이 무엇을 담고 있는지 확인해야 하는 이유다. 이름이 다른 상품도 주요 편입 종목과 업종 구성이 비슷하면 가격 움직임이 크게 다르지 않을 수 있다. 개별 주식과 ETF를 함께 보유할 때도 ETF 안에 이미 들어 있는 종목을 다시 매수하면 비중이 겹칠 수 있다.

분산 여부를 살필 때는 종목 이름보다 위험을 좌우하는 공통 요인을 확인하는 편이 낫다. 같은 업종에 지나치게 몰려 있는지, 금리가 오를 때 보유 종목 대부분이 불리해지는지, 동일한 원자재 가격과 환율 변화에 실적이 좌우되는지 등을 살펴볼 수 있다.

복수의 ETF를 보유했다면 주요 편입 종목이 반복되는지도 확인할 필요가 있다. 국내외 주식과 채권 등 서로 성격이 다른 자산을 나눠 보유하더라도 투자 기간과 손실을 감당할 수 있는 범위에 따라 구성은 달라질 수 있다.

분산투자가 손실을 막아주는 것은 아니다. 주식시장 전체가 하락하거나 경제 환경이 급격히 바뀌면 업종이 다른 종목들도 함께 떨어질 수 있다. 분산의 목적은 가격 하락 가능성 자체를 없애는 것이 아니다. 특정 기업이나 업종의 충격이 계좌 전체를 흔들지 않도록, 위험의 쏠림을 방지하는 데 목적이 있다.

분명 여러 종목을 샀는데도 계좌가 같은 방향으로 움직인다면 보유 종목의 개수보다 구성부터 들여다볼 필요가 있다. 서로 다른 이름의 주식을 담았더라도 돈을 버는 방식과 영향을 받는 환경이 비슷하다면 실제로는 하나의 선택을 여러 번 반복한 것에 가까울 수 있다.